Aktieanalyse af Lululemon Athletica Inc. (LULU)

Jeg har den 30. juli 2024 købt aktier i det canadiske firma Lululemon Athletica. Jeg købte til kurs 255 USD.

Jeg valgte at købe på den amerikanske børs frem for den canadiske, da salget af aktien på den amerikanske børs er langt større end på den canadiske.

Nedenfor kan du læse baggrunden for mit køb.

Circle of competence:

Det er en virksomhed, der designer og sælger sportstøj og remedier til primært yoga og løb. Firmaet har > 700 butikker i 20 lande, men har også internetsalg.

Så ja. Helt sikkert et koncept jeg forstår.

Vækst:

Den vigtigste parameter af dem alle. Husk at “Eventually the stock price of a company will always follow its earnings”. Så vækst i Revenue, Net income og Operating cash flow på > 10% om året er nødvendigt, hvis afkastet skal være godt.

Revenue er steget med 20% årligt over de seneste 10 år og med 30% årligt over de seneste 3 år.

Net Income er steget med 19% årligt de seneste 10 år og med 38% årligt de seneste 3 år.

Operating cash flow er steget med 23% årligt de seneste 10 år og med 42% de seneste 3 år.

Der er altså ingen tvivl om, at denne virksomhed vokser som ønsket. Mit mål er, et afkast på 15-20% om året, og derfor skal jeg helst investere i virksomheder, der vokser i dette tempo. Ellers bliver det for svært at få min målsætning til at lykkes.

Profitabilitet og competetive advantage:

ROIC er 38%

Gross margin % er 58%

Operating margin % er 23%

Det er ønskværdigt at disse tal er henholdsvis > 20%, > 50% og > 15%, hvilket er tilfældet her. Virksomheden har altså konkurrencefordele sammenlignet med konkurrenterne.

Gæld:

Det er ønskværdigt at gælden ikke er for høj og ønsket er, at gælden kan betales med 4 x FCF (Free Cash flow). Dette er så rigeligt tilfældet her, idet gælden er 1,403 og FCF er 1,644. Gælden er dermed mindre end 1 års FCF.

Prisen:

DCF (Discounted cash flow) og dermed den ønskede købspris, udregnes til 299$ ved en vækstrate på 20% de næste 10 år og en vækstrate på 4% de efterfølgende 10 år. Dette hvis discountraten (det ønskede afkast) sættes til 15%. Dette efterlader en Margin of safety (sikkerhedsmargin) på 17%.

Konklusion:

Lululemon scorer højt på alle parametre og samtidig var prisen rigtig god, så derfor er aktierne købt.

Indholdet på denne side er ikke udtryk for investeringsrådgivning men alene mine reflektioner og overvejelser omkring aktier og økonomi. Investering indebærer risiko og du kan miste dine penge – tænk dig derfor godt om.